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股權質押動因及風險防范對策研究
關鍵詞：股權質押 股價崩盤風險 風險規避動機 套利投機動機
摘要：近年來,股權質押融資給企業提供融資便利的同時,也帶來了個股股價崩盤的風險,引起政府與市場的高度關注。文章認為,股權質押動因可分為質權方風險規避動機和出質人套利投機動機。實證研究發現,股權質押比例與股價崩盤風險呈正相關,且在股價下跌時這種正相關會更強烈;市場偏好和平倉約束可以隔離股價崩盤風險,銀行等非券商類質權方由于平倉操作的限制降低了企業的股價崩盤風險。但套利投機動因下,風險會繞過這些“防火墻”,使其功能失效。因此,為防止股價崩盤引發的系統性風險,文章分別對風險規避情況和套利投機情況下股權質押引發的股價崩盤風險給出相應的應對策略,以期為相關部門提供政策建議,防止股價崩盤風險的發生。
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