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實體企業業績承諾與金融風險的機制與防控研究——以天神娛樂為例
張繼德; 詹鑫; 康佳婧; 劉信 北京工商大學商學院/國有資產管理協同創新中心; 100048; 赤峰中色白音諾爾礦業有限責任公司; 024000
關鍵詞：業績承諾 金融風險 傳導機制 天神娛樂
摘要：在我國經濟從高速度向高質量轉變的關鍵時期,防范金融風險已經成為理論界和實務界所關注的重點問題,厘清實體企業業績承諾與金融風險傳導機制,對于防范金融風險至關重要。本文以天神娛樂為例,探究實體企業業績承諾與金融風險傳導機制。研究結果表明:一旦后續并購的標的業績承諾沒有完成,就會給被承諾方的經營業績帶來負面影響并影響其償債能力,加大企業財務風險;當業績承諾完成以后,管理層過度樂觀,給予并購標的較高估值,增加非理性杠桿融資的可能,直接或間接放大實體企業杠桿率,通過“傳遞-積聚-迭代”作用機制,誘發潛在的金融風險。本文構建“三層五要素”金融風險防控體系,以防范金融成險,維護金融市場穩定。
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