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社會價值假說視角下國有背景風險投資實證研究:投資績效與市場規模效應
王曙光; 王哲 北京大學經濟學院; 中國人民銀行
關鍵詞：國有背景風險投資 私有背景風險投資 投資績效 社會價值假說
摘要：國有背景風險投資在整個風險投資行業發展和我國產業結構調整方面扮演著特殊重要角色。本文實證分析了我國國有背景風險投資的投資績效以及其對風險投資行業的影響,結果發現:與私有風險投資相比,國有風險投資更早進入風險企業,從而驗證了社會價值假說,即國有風險投資以彌補市場失靈為目的,在追求經濟收益的同時更重視投資所帶來的社會效益;國有風險投資對私有風險投資起到了顯著的示范效應,國有風險投資的加入有效促進了風險投資行業規模的擴大,且不存在對私有背景風險投資的擠出效應,從而修正了私人利益假說的結論。在此基礎上,本文提出了發揮國有風險投資示范帶動作用、改善風險投資市場環境和激發國有風險投資活力的政策建議。
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