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部門杠桿與中國經濟波動——基于DSGE模型的研究
吳建鑾; 趙春艷; 南士敬 西安交通大學經濟與金融學院; 西安710061; 西北大學經濟管理學院; 西安710127
關鍵詞：家庭房貸抵押率 企業貸款抵押率 dsge模型 經濟波動
摘要：本文通過在一個包含企業、銀行和家庭的DSGE模型中引入家庭部門和企業部門的信貸約束,考察不同部門的貸款抵押率沖擊對中國經濟波動的影響,以及不同程度的貸款抵押率下技術沖擊對經濟波動的影響程度。研究結果表明:正向的家庭房貸抵押率沖擊對借貸型家庭的貸款、消費和房屋需求以及房價均產生正面影響;對投資、產出和儲蓄型家庭的房屋需求均產生負面影響。正向的企業貸款抵押率沖擊對企業貸款、投資、產出、工資、兩類家庭的勞動供給及其消費均產生正面影響。在面對同樣的技術沖擊時,較高的家庭房貸抵押率下,消費提升的幅度較大,而產出、投資以及房價提升的幅度卻較小。在面對同樣的技術沖擊時,較高的企業貸款抵押率下,產出、投資和消費提升的幅度都較大,而房價提升的幅度卻較小。基于以上結論,須高度關注家庭貸款的不正常增長,警惕家庭房貸杠桿率變動對經濟波動的影響;差別化信貸抵押率政策,引導更多資金流向民生,促進資源優化配置。
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